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开源证券:三环集团(300408)-公司信息更新报告:扩产如期推进,全年高增长无忧.pdf |
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三环集团(300408)2020年业绩符合预期,一季报预告加速向上,维持“买入”评级。2020年公司实现归母净利润14.40亿元,同比增长65.2%。2021Q1实现归母净利润4.90亿元,同比增长165.3%,靠近业绩预告上限,扣非净利润4.19亿元,同比165.5%。我们上调盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润为22.08/29.17/35.76亿元(前值20.3/27.8亿元,2023年为新增),EPS为1.22/1.61/1.97元(前值为1.12/1.53元,2023年为新增),当前股价对应PE为35.6/26.9/22.0倍,维持“买入”评级。三大类业务齐头并进,电子元件及材料表现最为突出。2020年,公司通信部件、半导体部件和电子元件及材料业务齐头并进。受5G、智能终端等下游旺盛需求的驱动,公司通信部件(插芯和陶瓷后盖)同比+43.2%;得益于国产化的推进和竞争对手的退出,公司半导体业务(PKG等)同比+38.4%;在行业景气度回升、MLCC国产化加速推进、公司积极扩产的背景下,电子元件及材料(MLCC、基片等)表现最为突出,2020年收入同比+56.9%,毛
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