中航证券：华锐精密（688059）-一季报数据亮眼，行业景气度上升，看好公司刀具实现进口替代

华锐精密(688059)事件：公司近日发布年报、一季报数据，2020年，公司营收3.12亿元，同比增长20.57%；归母净利润0.89亿元，同比增长23.94%。2021Q1，公司营收1.10亿元，同比大增111.77%；净利润0.34亿元，同比大增261.66%。公司近三年及最近季度毛利率分别为49.45%、50.46%、50.90%及51.60%；净利率分别为25.35%、27.73%、28.51%、31.22%，均处于持续提升状态，盈利质量优秀。研发费用分别为11.90百万元、17.00百万元、19.75、4.67百万元，同比分别增长55.97%、42.85%、16.18%、9.25%，研发投入不断增长。投资要点：刀具产品应用广泛，进口环节存在较大替代空间：根据《金属加工》的调查，切削刀具的下游行业包括汽车、摩托车、航空航天、军工、通用机械、模具、工程机械、能源等，涉及到国民生活的方方面面。据统计，全球切削刀具从2016年的331亿美元增长到2020年的370亿美元，到2022年将增长到390亿美元，保持稳定增长。我国刀具市场规模从2016年的321.5亿元增长到2020年的40