光大证券：家家悦（603708）-2020年年报及2021年一季报点评：业绩低于预期，供应链战略布局初步形成

家家悦(603708)2020年归母净利润同比减少6.54%，1Q2021归母净利润同比减少27.22%公司公布2020年年报及2021年一季报：2020年实现营业收入166.78亿元，同比增长9.27%；实现归母净利润4.28亿元，折合成全面摊薄EPS为0.70元，同比减少6.54%；实现扣非归母净利润4.07亿元，同比减少6.95%。1Q2021实现营业收入47.15亿元，同比减少4.12%；实现归母净利润1.28亿元，折合成全面摊薄EPS为0.21元，同比减少27.22%；实现扣非归母净利润1.19亿元，同比减少31.55%。公司1Q2021综合毛利率上升1.50个百分点，期间费用率上升2.82个百分点2020年公司综合毛利率为23.48%，同比上升1.63个百分点。1Q2021公司综合毛利率为24.54%，同比上升1.50个百分点。2020年公司期间费用率为19.76%，同比上升1.88个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为17.65%/2.00%/0.11%，同比分别变化+1.89/-0.09/+0.08个百分点。1Q2021公司期间费用率为20.88%，同比上升2.8