南京证券：有色金属行业周报：美国通胀数据缓解，金价再次上行

工业金属：LME铜价本周8394美元/吨，周下跌0.6%，国内铜现货价68815元/吨，周下跌0.7%。铜现货加工费19.1美元/吨，周回落14.3%。LME铜库存12.14万吨，较上周下降1.2%，上期所阴极铜库存21.45万吨，本周上升18.3%。本周铜价小幅回落，海外宏观方面美联储降息预期进一步放缓，美国1月核心PCE物价指数同比上升2.8%，为2021年3月以来最小增幅，预估为2.8%，前值为2.9%；美国1月核心PCE物价指数环比上升0.4%，创2023年2月以来最大增幅，预估为0.4%，前值为0.2%。根据最新CME“美联储观察”数据，24年3月维持当前利率可能性接近98%；预计到24年5月不降息的概率仍高达接近80%以上；预计到6月才会有实质性降息，降息25bp概率超过50%，整体来看市场对本轮美联储年内降息的预期有所延后。我们认为虽然美国经济数据有所反复，但整体美国通胀数据仍有望逐步回落，年内降息仍将是大概率事件，铜价的上行将会有较好支撑。从供需基本情况来看，国内需求受春节效应影响逐步减弱，进入季节性旺季可期，库存方面上期所库存累库幅度基本符合季节性趋势。现货冶炼TC加