国信证券：交通运输行业周报：油运有望迎需求结构性改善，快递需求维持高景气

核心观点 航运：油运方面，在上周山东港口禁止黑船停靠以及美国加大对俄油制裁力度后，合规市场需求得以回流，运价开始逐步改善，本周VLCCPOOL无论是成交量还是成交价格均出现大幅提升，周五甚至出现超过9万TCE的订单，体现出行业再度回归紧平衡状态，考虑到2025年VLCC交付量占年初运力比仅为0.5%，如考虑拆解及环保因素，有效运力大概率出现下降，我们预计运价仍将维持较大的向上弹性，且当前油运标的均已经历大幅回调，船价对市值具备支撑作用，继续推荐中远海能、招商轮船、招商南油。集运方面，在欧线可能回归苏伊士航线的预期、三大联盟重塑在即的影响下，欧线延续大幅回调，而美线在“抢运”未能兑现、欧线运力过剩、加关税预期下，亦出现运价向下拐点，当前来看压力或较为明显。投资标的上，中远海控2024年度预计实现归母净利润490.82亿元，同比增长约105.71%，假设海控维持此前的分红政策，股息率或较为可观，建议持续关注。 航空：春运前7天，民航客运量累计达到1541万人次，同比增长7.3%。据航班管家预测，2025年春运期间民航旅客量有望达到9252万人次，日均达231.3万人次，同比2019年增长2