海通国际：水井坊（600779）-公司半年报：Q2业绩回暖，关注旺季表现

水井坊(600779) 投资要点： 事件。公司发布2024年半年报：1H24公司实现营业总收入17.19亿元，同比+12.6%，归母净利润2.42亿元，同比+19.6%；其中Q2单季实现营业总收入7.85亿元，同比+16.6%，归母净利润0.56亿元，同比+29.6%。 高档酒恢复增长，散酒贡献增量。1H24公司白酒收入同比+6.5%，其中销量/均价分别同比-8.7%/+16.7%。Q2单季白酒收入同比+11.2%，增长主要由ASP驱动。值得一提的是，Q2其他业务收入延续了高增长态势，从23年同期的0.06亿元增至0.43亿元，散酒收入或贡献主要增量。分产品看，1H24公司高档/中档产品营收分别同比+6.1%/+12.8%。Q2单季高档/中档产品营收分别同比+14.7%/-43.6%。以水井坊品牌为主的高档酒在二季度改善明显，而以新品天号陈和水井坊系列酒为主的中档酒则有所下滑（1Q24高档/中档产品营收分别同比-0.6%/+62.4%）。分渠道看，经销商渠道驱动增长趋势延续，2Q24新渠道/批发代理渠道营收分别同比-5.9%/+14.7%。经销商发方面，1H24公司国内/国外经销商数量