海通国际：啤酒行业2021年报总结及2022年展望：销量可能再次转负，成本费用仍有压力

行业收入、销量齐增，结构升级带动吨价继续提升。2021年，啤酒行业实现营收1622亿元，实现产量3562万千升，分别同比提升10.4%和5.6%。分个股来看，除重庆啤酒受益于乌苏快速放量带来的销量连续两年的显著提升，以及珠江啤酒在纯生放量带动下的销量恢复外，其他酒企均未恢复到疫情前的销量水平。结构上，各家公司的高端化进程继续，华润的superx、喜力、纯生；青岛啤酒的纯生、白啤；重庆啤酒的乌苏、乐堡；燕京的U8均实现了快速放量，带动大部分公司的吨价实现了5%以上的提升。全年原材料价格上行，吨成本提升明显。2021年，啤酒行业经历了一轮持续全年的原材料价格上涨。尤其以铝罐、玻瓶为首，年初至最高点的涨幅都在50%以上，对于各家酒企产生了严峻的考验。通过提前锁价，增强玻璃瓶回收等措施，大部分公司在2021年均将吨成本的增幅控制在了吨价增幅之下，保证了各自盈利能力的继续提升。新特产品成为高端化第二主力，类啤酒、非啤酒业务“殿后”。2021年，各家公司在发展高端拉格产品之外，前期布局的新特产品也开始进入放量阶段，其中，部分公司的白啤产品销量已经来到了接近双位数的水平。而白啤在各家酒企中的定价是高