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信达证券:餐饮旅游行业21年年报&22年一季报总结:免税维持高景气,酒店经营向好

发布者:wx****56
2022-05-09
2 MB 25 页
餐饮
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信达证券:餐饮旅游行业21年年报&22年一季报总结:免税维持高景气,酒店经营向好
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21年餐饮旅游行业综述:整体小幅恢复,净亏损收窄。整体来看,21年旅游行业收入同比小幅增长,收入同增12.8%,恢复至19年同期的51.0%;扣非净亏损同比明显收窄。盈利能力同比略有回升,但尚未恢复至疫前水平。近三年行业毛利率分别为43.1%/21.2%/24.8%,净利率分别为5.7%/-17.6%/-7.6%,21年毛利率与净利率均较20年有所回升。21年细分板块来看:免税板块表现最佳。免税板块,收入增速最快,增速达28.7%,主要是受益于离岛免税的高速增长,归母净利润同增57.2%;休闲度假景区板块,收入增速达到24.2%,归母净利润大幅扭亏;酒店板块,RevPAR表现与疫情反复相关度较高,无疫情反复的时间RevPAR恢复良好,收入同增15.5%,归母净利润实现扭亏;自然景区板块,大部分自然景区客流同比提升,收入同增11.3%,但归母净亏损扩大,主要由于计提资产减值、商誉减值所致;旅行社及商旅服务板块,出境游尚未恢复,国内多地跨省游熔断,收入同减48.3%,但归母净利润同比减亏;餐饮收入板块,收入同增15.2%,但由于20年存在疫情补贴及社保、公积金、房租税收减免等政策,21年归

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