中国银河：华致酒行（300755）-供应与营销精准把握春节旺季需求，带动营收与净利21Q1实现大幅增长，维持推荐

华致酒行(300755)核心观点：事件2021Q1公司实现营业收入23.53亿元，同比增长81.74%；实现归属母公司净利润1.91亿元，同比增长95.22%；实现归属母公司扣非净利润1.91亿元，同比增长95.72%。经营现金流量净额为-5.12亿元，较上年同期减少92.98%。春节销售旺季优势叠加需求释放带来营收大幅增长，公司核心酒类产品与品牌力得到消费者及市场认可2021Q1公司实现营业总收入23.53亿元，较去年同期增加10.58亿元，同比增长81.74%；较2019年同期增加12.27亿元，增长显著。根据公司的披露，一季度内营收高速增长主要受益于：①结合历史数据来看，2020Q1同比营收增长1.68亿元，在公司的传统销售旺季一季度内的增幅表现实际偏低（对比2019Q1同比2018Q1增长3.28亿元），因此公司上年受疫情影响虽小，但实际导致增量规模出现下滑，今年营收增长再次回升至高速区间；②受海外疫情、就地过年等因素的影响，一季度内元旦、春节期间国内的聚餐场景增加，且国内防控步入常态化，婚宴、商务宴请、企业年会等多种场景的消费恢复，叠加春节旺季产品备货计划与营销策略得当；③品