信达证券：存贷双降息，利率传导机制显成效银行

本期内容提要: 事件：近日，央行及发改委发布多条公告：1）从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.8%调整为1.7%；2）7月公布的1Y-LPR和5Y-LPR分别为3.35%、3.85%，均较上月调降10BP；3）安排3000亿左右超长期特别国债，用于支持大规模设备更新和消费品以旧换新。 此为年内第二次降息，有望进一步降低企业、居民融资成本，提振消费。2月5Y-LPR下调25BP，今年以来5Y-LPR累计下降35BP。近年来我国个人住房贷款余额增速呈下行趋势，6月全国平均新发放房贷利率为3.45%，为历史最低水平，此次调降有望引导房贷利率持续下行，从而促进购房消费需求；此外，每年的按揭利率重定价也有利于存量房贷借款人减轻还贷压力。7天期逆回购操作不再采用价格招标，直接由央行确定，成为主要政策利率，利率传导机制改革正在途中。以短期操作利率作为主要政策利率，逐步理顺由短及长的传导关系，将会有效反映市场利率变化，从而给居民提供更优惠的利率。 大行存款挂牌利率下调，息差有望企稳。7月25日，工、农、中、建、交、邮储六大行集体下调存款挂