信达证券：东方财富（300059）-证券和代销业务推动业绩高增，管理层调整为财富管理转型蓄力

东方财富(300059)事件：东方财富公布2020年年报和2021年一季报，2020年实现营业收入82.4亿元，YoY+94.69%,归母净利润47.8亿元，YoY+160.91%。每股收益0.5788元/股，同比+150.24%。加权平均ROE17.89%，同比+8.4ppts。1Q21实现营业收入28.9亿元，同比+71.12%，归母净利润19.1亿元，同比+118.67%。基本每股收益0.2218元/股，同比+104.61%。加权平均ROE5.6%，同比+1.7ppts。点评：证券业务和基金代销带动全年和1Q21业绩大增。2020年，公司实现营业收入82.4亿元，YoY+94.69%,归母净利润47.8亿元，YoY+160.91%，符合预期。1Q21净利润19.1亿元，同比+118.7%，符合预期，主要因为经纪业务股票交易量和两融规模大增带来佣金收入和利息收入大增，以及基金第三方销售服务业务基金交易额和代销基金保有量大增带来电子商务服务业务收入大增。此外，公司成本控制较好，规模优势显现，其中2020年销售费用率同比-2.26pct至6.35%，管理费用率同比-12.6pct至17