天风证券：招商银行（600036）-净息差改善大，私行业务一骑绝尘

招商银行(600036)事件：4月23晚，招商银行披露2021年一季度业绩：营收847.51亿元，同比+10.64%；归母净利润320.15亿元，同比+15.18%，年化加权平均ROE为19.54%，同比上升0.78个百分点。截至2021年一季度末，资产规模8.66万亿元，不良贷款率1.02%。点评：净利润增速大幅回升营收增速回升。1Q21营收同比增长10.64%，较2020年末的7.7%提高2.94pct。盈利增速大幅回升。1Q21归母净利润同比增长15.18%，利润增速较2020年末大幅上升10.36pct，主要是规模增长、中收及拨备反哺贡献。拨备前利润同比增长9.25%，增速较2020年末上升3.48pct。资产结构优秀，净息差平稳贷款规模扩张提速。1Q21存款增速为12.84%，支撑资产较快扩张，3月末资产规模达8.66万亿元，同比增速达11.6%。1Q21资产端贷款占总资产比例达61.3%，保持较高水平；负债端存款占总负债比例达73.7%，同比上升1.2个百分点，对同业存单依赖降低。净息差环比升幅大。1Q21净息差为2.52%，较20Q4提高11BP。受益于活期存款占比提升推