开源证券：中国太保（601601）-2023年3季报点评：Q3价值同比超预期，供给侧转型升级持续验证

中国太保(601601)NBV同比增速扩张超预期，供给侧转型升级持续验证，维持“买入”评级公司披露2023年3季报，2023年前3季度NBV103.3亿元、同比+36.8%，较2023H1的+31.5%同比扩大，略超此前预期，Q3单季度同比+52.0%，延续2022Q3以来单季度同比增长趋势；新准则下归母净利润231.5亿元、同比-24.4%，承保端、投资端利润单季度均同比下降。我们维持2023-2025年NBV同比预测+21.1%/+13.3%/+12.3%，对应EV增速+9.5%/+9.9%/+10.0%，维持2023-2025年归母净利润预测227.6/317.5/380.0亿元，分别同比-7.5%/+39.5%/+19.7%，对应EPS分别为2.4/3.4/4.0元。公司寿险NBV同比扩大超预期，核心队伍规模企稳回升、核心人力人均收入提升，供给侧转型进展领先持续得到数据验证，财险板块锚定高质量发展，加强精细化管理，推动车与非车共同发展，当前股价对应2023-2025年PEV分别为0.5/0.4/0.4倍，维持“买入”评级。Q3淡季不淡，单季度延续NBV高增趋势，“长航行动”持续