首创证券：亿纬锂能（300014）-公司简评报告：动力电池持续放量，彰显锂电新星实力

亿纬锂能(300014)公司发布2020年报，实现营收81.6亿元，同比增27.3%，归母利润16.5亿，同比增8.54%；扣非利润15.3亿，同比增2.3%；经营性现金流15.5亿，同比增35.9%。软包三元电池海外销售快速增长，带动动力电池业务实现高速增长。公司20年底铁锂电池产能约6gwh，预计21年底产能有望达到20gwh，确保未来铁锂电池产能充足供给。三元软包电池在今年有望实现9gwh的有效产能，和年底11gwh的名义产能。三元方形电池在今年底预计形成7gwh的名义产能，到22年底预计形成12gwh的名义产能，产能扩张迅速。公司动力电池业务增长迅速，预计20年软包业务出货3gwh，实现营收24亿元；铁锂销售2.8gwh，实现营收近20亿元；三元方形仍然没有大量出货，贡献收入较少。综上动力电池预计实现营收42亿元，同比增长近乎翻倍。预计21年公司软包业务出货有望达到7gwh，实现营收有望达到56亿；体力出货有望达到15gwh，实现营收有望达到42亿元；方形电池有望小幅出货，实现近1亿元的收入。公司圆柱电池预计20年出货3gwh，实现营收18亿元，21年出货有望达到5gwh，实现