东亚前海证券：食品饮料板块2021年报及2022一季报总结：白酒营收稳健增长，大众品盈利改善初现

2022Q1食品饮料板块盈利弹性释放，归母净利润实现高增。从食品饮料板块整体表现来看，2021年板块整体营收与归母净利润增速呈现前高后低，受到疫情零星反复及大众品原材料价格上涨等因素的影响，企业2021年H2营收与归母净利润承压。大众品企业纷纷以提价、锁定上游原材料成本价格等方式应对，2022Q1逐步反应到报表端。当下来看，由于疫情反复严重在3月下旬，对板块Q1整体营收影响有限，2022Q1申万食品饮料指数营业收入/归母净利润分别增长11.04%/20.38%。行业归母净利润实现高增，增速环比上行6.43pct，利润增速快于营收增速。白酒：收入重回双位数增长，此轮白酒周期延续。2021年白酒行业重点公司实现总收入2940.47亿元，同比增长19.29%，重回两位数增长，增速同比增加12.79pct，较2019年增加3.9pct，两年复合增长率为12.71%。分季度来看，2021Q1/Q2/Q3/Q4总收入同比增速分别为24.32%/21.52%/17.02%/14.07%,去年上半年整体增速快于下半年，主要系2020年低基数同时行业扩容带来整体收入增长。2022年一季度行业实现总收入1