中国银河：神火股份（000933）-行业景气下公司电解铝业务盈利能力显著增强，Q1业绩大幅增长

神火股份(000933)投资事件：公司发布2021年一季度业绩预增公告，公司2021Q1预计实现利润总额10.05亿元，较去年同期（重述前）增长570.07%；实现归属于上市公司股东净利润5.8亿元，较去年同期（重述前）增长1375.47%；实现每股收益0.26元/股，同比增加23.81%。公司2021Q1电解铝盈利能力大幅增强。2021年Q1国内铝现货均价同比上涨22.3%至16248.79元/吨，受此影响公司报告期内电解铝产品不含税售价同比上涨23.72%。尽管同期受阳极碳块、电力、人工等成本增加影响，公司电解铝产品单位完全成本同比增加4.89%，但成本的增加无法掩盖电解铝产品价格的大幅上涨，公司电解铝业务盈利能力的大幅增强，驱动公司2021Q1业绩大幅增长，今年单季度业绩已超过去年全年总额。水电铝一体化项目效益逐步展现。随着云南水电铝一体化项目逐步投产，公司2021Q1电解铝产品销量增加14.49万吨。目前公司90万吨云南水电铝一体化项目已投产75万吨，据百川盈孚统计云南水电铝项目剩余15万吨产能预计将于2021年5月投产，届时公司电解铝总产能将达170万吨。公司云南水电铝项目产