上海证券：天合光能（688599）-2020年年报点评：组件出货高增长，大尺寸及一体化布局深入

天合光能(688599)公司动态事项公司发布2020年年报。2020年全年公司实现营业收入294.18亿元，同比增长26.14%；实现归母净利润12.29亿元，同比增长91.90%；扣非后净利润11.12亿元，同比增长81.97%。另外，公司拟每10股派发现金红利1.8元，合计拟派发现金3.72亿元。事项点评组件销量高增长，海外收入占比提升公司深耕太阳能光伏领域二十余年，光伏组件是公司的主要产品之一，销往全球100多个国家和地区。2020年公司光伏组件业务收入220.53亿元，同比增长34.51%。公司20年全年组件出货15.915GW，其中外销13.285GW，同比增长51.71%；业务毛利率14.90%，同比下滑2.4个百分点；单瓦售价1.66元，同比下滑24%；单瓦净利约0.067元，同比下滑16.6%。公司Q4单瓦净利约0.05元，在辅材价格大幅上涨推动成本上行的大环境下依旧保持较好的盈利水平。公司全年海外业务收入206.63亿元，占比70%，同比提升1个百分点。我们预计海外组件出货达12GW，同比显著提升。公司海外业务毛利率16.69%，较国内高出2.24个百分点，20年公司