中国银河：闻泰科技（600745）-拟收购摄像模组业务 平台化战略再下一城

闻泰科技(600745)事件公司发布公告，拟以现金方式购买广州得尔塔影像技术有限公司100%股权以及江西晶润光学有限公司拥有的相关设备，交易作价合计为24.2亿元。收购摄像模组优质资产，业务客户双拓展广州得尔塔公司成立于2004年，前身为索尼电子华南有限公司，为北美手机厂商前置摄像头主要供应商之一。本次交易价格为17亿元，按照得尔塔2020年净利润为3.39亿元测算，评估价收购对应的PE为5.01倍，优于市场预期。我们认为，在多摄渗透与技术升级的背景下，全球摄像模组维持高景气：据MarketandMarktes统计及预测，2025年全球摄像头模组市场规模有望突破440亿美元，2020-2025年CAGR为7.2%。公司收购优质资产切入前置摄像模组领域，有望基于雄厚的研发实力向后置摄像模组领域渗透，实现新领域、新客户的双拓展。募投项目产能扩张，打造双亿台生产能力公司计划公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过86亿元及自筹资金投资其智能制造项目：无锡智能制造产业园拟投资44.67亿元，用于ODM生产制造、MOSFET器件及SIP模组封装测试，计划年产能为2,500万台智能终端；昆明智能制