中原证券：海通证券（600837）-2020年年报点评：大幅计提资产减值，业绩增速低于行业均值

海通证券(600837)2020年年报概况:海通证券2020年实现营业收入382.20亿元，同比+9.64%；实现归母净利润108.75亿元，同比+14.20%。基本每股收益0.90元，同比+8.43%；加权平均净资产收益率7.88%，同比+0.07个百分点。2020年中期公司10派2.80元（含税，已实施），2020年末公司拟10派2.5元（含税）。点评：1.2020年公司经纪、投行、资管、利息净收入占比出现提高，投资收益（含公允价值变动）、其他业务净收入占比出现下降。从收入结构的变化中可以看出，经纪、投行、资管业务是驱动公司2020年业绩持续改善的主要因素。2.经纪业务实现较大幅度增长，手续费净收入同比+45.84%。3.投行业务总量同比实现大幅增长，手续费净收入同比+42.87%。4.主动管理规模持续提升，大资管业务增势喜人，手续费净收入同比+40.79%。5.投资收益（含公允价值变动）同比+0.17%。6.两融规模大幅回升，持续压降质押规模，大幅计提减值准备，利息净收入同比+17.91%。7.境外业务收入同比+8.20%，实现稳健增长。投资建议:虽然报告期内公司大幅计提资产减值