东亚前海证券：预制菜系列三：疫情反复之际，预制菜渗透率加速提升

疫情反复之下，传统餐饮行业受到较大影响。近期全国多地疫情散点复发，线下餐饮行业受到较大影响。上海自4月1日起规定餐饮经营场所暂停堂食，北京市本轮疫情开始于4月22日左右，4月29日起北京餐饮经营单位暂停堂食服务。在消费者堂食受到限制的情况下，传统餐饮业或将受到较大的影响。疫情扰动下预制菜供需两旺，渗透率有望加速提升。在B端需求方面，长期来看其需求不断增强，2021年国内外卖渗透率为19.92%，较2015年提升15.27pct，外卖的发展使得餐饮企业对出餐速度的要求更高，且团餐市场的发展也将带来对于预制菜更大的需求，根据艾媒咨询数据，2020年团餐市场规模达1.53万亿元，2023年有望达到2.25万亿元；短期来看，当前餐饮企业布局外卖的步伐加快，2021年餐饮外卖及相关企业数量同比增速达219.44%，同时疫情下餐饮行业面临较大成本压力，B端预制菜有望借助疫情加速发展。在B端供给方面，我国冷链物流市场规模2014-2019年CAGR为20.3%，冷链物流的高速发展为预制菜行业的发展提供了坚实基础。在C端需求方面，长期来看，随着家庭规模缩小，C端对预制菜需求不断增大；短期来看，受疫情催