东兴证券：安道麦A（000553）-销量逆势增长，中国区项目继续推进

安道麦A(000553)安道麦发布2020年年报：公司全年实现营业收入284.45亿元，YoY+3.20%，归母净利润3.53亿元，YoY+27.33%。2020年公司全球植保业务顶住压力，实现增长。在新冠疫情的不利影响下，公司植保产品销售仍表现强劲，销售额创历史新高。2020年全年销量强劲增长10%，全年销售额按固定汇率计算同比增长11%。其中，第4季度销量增长16%，以固定汇率计算，所有区域的销售额均实现两位数增幅，公司整体销售额按美元计算同比增长10%、按固定汇率计算增长17%。公司是全球非专利型农药龙头公司，综合竞争力强。安道麦拥有丰富且多元差异化的优质产品线（包括高价值差异化产品、大宗型非专利产品、以及越来越多的独特复配产品和制剂、先进创新性产品及服务），不断强化产品混合组合策略（HybridPortfolio），持续在全球各地区推出差异化新产品，提升盈利能力。此外，安道麦的产品注册登记能力领先，积累的数量庞大的登记证资源构筑了同业难以复制的经营护城河。继续推进中国区的项目建设和收购整合。安道麦于2014年进入中国市场，近年来业务发展迅速，销售重心由以往的原药产品转向自有品牌