华西证券：邮储银行（601658）-资产质量优异，零售发展进阶

邮储银行(601658)事件概述邮储银行发布2020年报：全年实现营收2862.02亿元(+3.39%，YoY)，营业利润677.57亿元(+8.61%，YoY)，归母净利润641.99亿元(+5.36%，YoY)。年末总资产11.35万亿元(+11.12%，YoY)，存款10.36万亿元(+11.21%，YoY)，贷款5.72万亿元(+14.92%，YoY)。净息差2.42%(-8bp，YoY)；不良贷款率0.88%(+0bp，QoQ)，拨备覆盖率408.06%(+4.85pct，QoQ)，拨贷比3.60%(+0.06pct，QoQ)；资本充足率13.88%(+0.02pct，QoQ)；年化ROE11.84%(-1.26pct，YoY)。拟派息0.2085元/股，合计派现192.6亿元，分红比例30%。分析判断:Q4单季利润增速高达70%贡献全年利润增速转正2020年公司实现营收2862亿元，同比增速3.4%，较前三季度2.8%进一步提升，其中利息和手续费净收入增速分别为4.4%和12.8%，均较前三季度稳中有升。全年实现归母净利润642亿元，同比增5.4%，较前三季度-2.66%的