安信证券：三花智控（002050）-汽零放量，Q2收入高速增长

三花智控(002050)事件：三花智控公布2023年中报。公司2023H1实现收入125.3亿元，YoY+23.3%；实现归母净利润13.9亿元，YoY+39.0%。折算2023Q2单季度，公司实现收入68.5亿元，YoY+27.9%；实现归母净利润7.9亿元，YoY+44.2%。我们判断，随着新能源汽车订单交付，三花未来销售有望保持快速增长。公司收入快速增长：我们认为，新能源汽车业务有力拉动了公司2023Q2收入增长，分拆来看：1）新能源汽车业务放量。根据公司公告，公司2023H1汽零业务收入为48.2亿元，YoY+50.8%，占比营业收入38.5%，比重同比提升7pct。2）家电业务发展稳健，商用制冷配件业务表现较好。根据公司公告，2023H1三花家电业务收入为77.1亿元，YoY+10.7%。展望未来几个季度，我们分析，随着客户拓展、订单交付，三花收入端有望保持快速增长态势。三花盈利能力改善：三花2023Q2净利率为11.8%，同比+1.3pct，我们认为，公司盈利能力改善的原因为：1）产品结构优化、规模效应显现，拉动毛利率提升。Q2三花毛利率同比+1.0pct。2）公司控制费用