财通证券：三花智控（002050）-年度分红率新高，Q1业绩预增50%-80%

三花智控(002050)20年累计分红率达86%，21Q1业绩预增50%-80%。三花智控公布20年报和21Q1业绩预告，20年实现营收121亿元（+7%），归母净利润14.6亿元（+3%），年报利润分配方案为每10股派现2.5元，累计年中派息后，全年分红率达到86%。21Q1业绩预告显示公司归母净利润3.2-3.8亿元，同比增长50%-80%，主业供需两旺+业绩基数略低共同促成高成长。家电零部件基本持平，新能源车收入同比翻番。2020年家电零部件收入96.4亿元（同比基本持平），其中空调制冷在20Q1因疫情大幅下滑的压力下积极应对，抓住能效升级和冷媒切换等机遇；亚威科经本土化管理改善后扭亏为盈。20年汽车零部件收入24.7亿元（+50%），增速相比19年（+15%）大幅提升，主因全球新能源汽车行业高速发展，预计去年新能源业务收入同比翻倍，其占三花汽零收入或已超60%，公司积极推进全球产能布局，墨西哥工厂已实现产能落地和爬坡，同时在现有客户中推动热管理产品集成模块化。预计20Q1汽零板块景气度仍高，该业务的收入比重有望超过30%。净利率略有下滑，经营性现金流稳中有升。2020年公司毛利