东兴证券：安琪酵母（600298）-公司具备提价能力，YE及衍生品拥有高增潜力

安琪酵母(600298)公司2020年营业收入89.33亿元，同比+16.73%，归母净利润13.72亿元，同比+52.14%，扣非归母净利润12.20亿元，同比+45.81%。Q4由于运输费用计入成本导致毛利率下降，但销售净利率15.92%，同比+3.64pcts，EPS1.66元/股。公司国内市场收入63.65亿元，同比+17.71%，国际市场收入25.19亿元，同比+14.74%。公司Q4保持高增速，营业收入同比+19.78%，归母净利润同比+52.18%，扣非归母净利润同比+30.21%。预计Q1业绩稳增长，全年业绩目标彰显管理层信心。受益于疫情，公司小包装家用酵母产品供不应求，2020年一季度后期公司开始对产品提价15%，产品量价齐升。今年Q1受益于去年Q1大部分时间价格仍未调整，及疫情反复期间家用酵母需求增长，预计今年Q1公司酵母产品销售情况较好。公司公布了2021年财务预算报告，2021年度公司计划实现收入102.56亿元，同比+14.81%，归母净利润15.13亿元，同比增长10.32%。全年来看，在2020年公司业绩增长高基且原材料价格上涨的背景下，公司做出的财务预算