东兴证券：中信证券2020年报点评：各类风险充分释放，做大规模再启新篇

中信证券(600030)中信证券披露2020年报，报告期内实现营业收入543.83亿元，同比增长26.06%；归母净利润149.02亿元，同比增长21.86%。EPS1.16元/股，同比增长14.85%；ROE8.43%，同比上升0.67pct。财务杠杆率4.59倍，较2019年的4.65倍略有下降。年度利润分配方案为每10股派发现金红利4元（含税）。点评：2020年二级市场流动性较2019年显著改善，交易活跃度大幅提升，投资机会层出不穷；在科创板、创业板注册制利好推动下，投行业务规模快速增加、项目周期缩短，效率提升明显；资管新规推动行业变革，主动管理占比持续上升，公募基金规模爆发式增长成为资管业务新的增长极。整体上看，公司各项业务收入均受到不同程度提振。持续加码重资本业务，公司业务结构更加均衡。从净收入维度看，①投行业务方面：注册制快速推进下投行收入增速最高，达54.1%，IPO和定增规模分列行业第4位和第1位，总融资规模坐稳行业头名；②经纪业务受市场催化最为直接，手续费净收入增速达51.6%，财富管理转型效果进一步体现，高净值客户（600万以上资产）数量2.7万户，资产规模1.3万