太平洋证券：深天马A（000050）-消费端成长全面稳健，车载屏加速度后劲十足

深天马A(000050)事件：深天马A于2021年3月12日晚间发布2020年年度报告，公司2020年实现营业收入292.33亿，同比下滑3.46%；实现营业利润16.15亿元，同比增长60.98%，实现归属于上市公司股东的净利润14.75亿，同比增长77.79%。上半年疫情影响已安然度过，各项业务成长稳健。公司全年营收基本与去年持平，但与上半年或前三季度相比，利润成长比率明显提升，这有其内在的本质原因。首先，各条产线的稳健运营与持续成长仍是最核心保障，2020年，公司除了AMOLED产线因为产能调配切换（武汉）和新增产能建设（厦门）仍在紧锣密鼓建设之外，其余消费电子、车载、工控、医疗等产线均保持着产销两旺的良好态势。其次，笔记本、平板电脑和医疗显示屏等产品受益于疫情需求成长迅速，并且至今仍维持着非常繁盛的市场需求。第三，车载与智能手机虽然上半年受到疫情的轻微影响，但下半年，尤其是三季末后，供应链整体物料供给紧张，对屏幕的价格拉升也非常明确，为盈利的整体增长带来正向促进。第四，公司过去几年，因为金立坏账、财务累积费用计提等历史因素的影响，Q4单季往往出现负增长，这些遗留问题在2019年