华鑫证券：亚厦股份（002375）-装配式装修龙头，行业变革破局者

亚厦股份(002375)公司是国内建筑装饰领军企业，率先进行工业化布局：公司主要从事建筑装饰装修和建筑幕墙工程的设计和施工，连续14年获得中国建筑装饰百强企业第二名。2012年开始布局工业化装配式装修领域，具备领先优势。2020年公司业绩受疫情拖累，但下半年已逐步走出困境。截至20Q4末，公司在手订单233.9亿元，是2020年营业收入的2.2倍，后续业绩有保障。装配式装修迎来两大强催化，市场空间大：受中长期政策（装配式建筑发展规划及碳中和环保政策）以及建筑劳工短缺两大因素催化，我国装配式装修有望迎来快速发展。2016年国务院发布《关于大力发展装配式建筑的指导意见》，提出的力争用10年左右时间，使装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30%。根据2017年住建部发布的《装配式建筑评价标准》中规定的装配式建筑装配率要求以及各省奖励政策，我们对装配式装修市场规模进行了测算，预计2026年我国装配式装修市场规模有望达到3000至5000亿元左右。公司已领先商业化运营装配式装修，竞争优势明显：公司已开始商业化运营装配式装修业务，并已发布第七代工业化产品，在浙江基地拥有两条产线，产能达35亿元，处于