天风证券：TCL科技（000100）-20Q4拐点确立，华星量价齐升，新能源赛道打开空间

TCL科技(000100)事件：2021年3月10日晚，TCL科技发布2020年年报。（1）以2019年重组后口径，公司2020年全年实现营业收入766.8亿，同比增长33.9%；归母净利润43.9亿元，同比增长67.6%。（2）20Q4单季归母净利润23.6亿元，同比增长5744%，环比增长189.2%。点评：公司2020年全年业绩向好，20Q4业绩拐点确认；核心子公司TCL华星量价双升，大尺寸业务规模优势持续扩大，中小尺寸业务在高端细分市场迅速发展。我们预计2021年三星苏州并表、t7产能释放及控股中环为公司带来增量业绩。展望中长期，（1）2021面板供需偏紧持续，价格有望继续上涨；展望22年，大尺寸面板京东方+TCL双寡头终局奠定超额利润。（2）控股中环集团开启新能源第二赛道，打造发展新增长极。1.2020全年业绩向好，20Q4业绩拐点确认；TCL华星全年量价双升。公司2020全年业绩向好，以2019年重组后口径，公司2020年全年实现营业收入766.8亿，同比增长33.9%；归母净利润43.9亿元，同比增长67.6%。20Q4单季归母净利润23.6亿元，同比增长5743.9%，