东兴证券：利尔化学（002258）-草铵膦龙头产品竞争力持续提升

利尔化学(002258)公司发布2020年年报：全年实现营业收入49.69亿元，YoY+19.33%，归母净利润6.12亿元，YoY+96.76%，对应EPS1.17元，符合预期。其中，2020Q4实现营业收入16.08亿元、归母净利润1.95亿元。农化行业景气上行，中国优质企业迎发展良机。近期大豆、玉米等农产品价格持续上行，带动上游农化产品需求复苏。受全球范围内疫情影响，中国获得部分制造业订单转移，2020年我国农药出口创下了近十年来最好历史水平，根据中国化工报2021年2月报道，2020年我国农药出口实现了两位数大幅增长，农药出口数量239.5万吨，同比增长29.3%，中国农药行业在国际市场所占份额进一步提升。我国农药行业已形成了包括原药研发、生产和销售等较为完善的产业体系，未来我国农化行业整合速度加快，具备核心竞争力的企业将迎来更好的发展机遇。草铵膦市场潜力大，行业景气度不断提升。草铵膦已成为全球第二大转基因作物除草剂，近年来随着跨国公司研发的抗草铵膦基因新产品推广应用和上市，草铵膦需求有望进一步提升。根据中农纵横预计，2020年全球草铵膦市场销售额为10.5亿美元。受到环保、疫