万联证券：美容护理行业周观点：天猫38焕新周美妆GMV达70亿元，珀莱雅位列天猫美容护肤类目第1

行业核心观点： 近月消费呈现平稳恢复态势，预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医美：38电商大促落下帷幕，根据青眼数据，美妆品类大盘表现平稳，部分国货品牌表现不俗，天猫美护TOP10榜中，国货品牌占2位，其中珀莱雅位列第1；抖音TOP10榜中，国货品牌占4位，其中韩束位列第1。中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：近期金价震荡上行，随着黄金饰品工艺提升，以及“悦己”消费、送礼等观念的深入，黄金珠宝行业景气度高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。 投资要点： 行情回顾：上周（3月11日-3月17日）申万美容护理指数上涨4.49%，跑赢沪深300指数3.78个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第9；从年初至今，申万美容护理指数上涨0.07%，跑输沪深300指数3.98个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第13。 行业数据：①社零数据：2024年1-2月，社会消费品零售总额为81,307亿元，同比+5.5