德邦证券：安井食品（603345）-Q1主业稳健增长，净利率再创新高

安井食品(603345) 投资要点 事件：公司发布2023年年度与2024年第一季度业绩报告。公司2023年实现营收140.45亿元，同比+15.29%；归母净利润14.78亿元，同比+34.24%；扣非归母净利润13.65亿元，同比+36.80%。其中，2023Q4实现营收37.74亿元，同比-6.27%；归母净利润3.56亿元，同比-13.41%；扣非归母净利润3.38亿元，同比-13.93%。2024Q1实现营收37.55亿元，同比+17.67%；归母净利润4.38亿元，同比+21.24%；扣非归母净利润4.20亿元，同比+21.56%。 主业营收稳健增长，核心渠道表现亮眼。（1）分产品看，公司2023年速冻米面制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品分别实现营收25.45/26.27/44.09/39.27亿元，同比+5.4%/+10.22%/+11.76%/+29.84%，其中菜肴制品增长较快主要系新柳伍并表及安井小厨系列产品增量所致，面米制品增长放缓主要受商超渠道市场环境影响。24Q1速冻米面制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品收入分别同比+4.42%/+27.73%/+31.48%/