信达证券：广汇能源（600256）-能源价格回落及一次性因素拖累业绩，煤炭产量释放在即助力长期高成长

广汇能源(600256) 事件：4月20日，公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入614.75亿元，同比增长3.48%；实现归母净利润51.73亿元，同比下降54.37%；扣非后归母净利润为55.41亿元，同比下降49.95%；经营活动产生的现金流量为65.98亿元，同比下降34.97%，基本每股收益0.80元。拟向全体股东每股派发现金股利0.7元（含税）。2023Q4公司实现营业收入119.06亿元，同比下降46.20%，环比下降17.79%；实现归母净利润3.23亿元，同比下降89.01%，环比下降55.73%。 点评： 分板块来看，2023年公司煤炭业务实现营业收入147.25亿元，占比24.0%，毛利润51.07亿元，占比50.8%；天然气业务实现营业收入383.65亿元，占比62.4%，毛利润31.12亿元，占比31%；煤化工业务实现营业收入76.62亿元，占比12.5%，毛利润18.12亿元，占比18%。2023年公司非经常性损益主要来自因红淖铁路未完成业绩承诺而支付广汇物流的对赌赔偿款5.6亿元。 1）煤炭：煤炭产销量持续增长，煤价回落挤压利润空间。煤炭板块贡