华鑫证券：桂发祥（002820）-公司事件点评报告：业绩符合预期，第三季度扭亏为盈

桂发祥(002820)事件2023年10月30日，桂发祥发布2023年前三季度报告。投资要点业绩符合预期，实现扭亏为盈2023Q1-Q3总营收4.06亿元（同增109%），归母净利润0.63亿元（扭亏为盈），其中2023Q3总营收1.46亿元（同增71%），归母净利润0.23亿元（扭亏为盈），业绩符合预期，利润扭亏为盈，系公司强化外抓内管，充分把握消费市场、旅游市场复苏机遇，提质增效。盈利端，2023Q1-Q3毛利率46.46%（+16pct），净利率15.46%（2022年同期为-24%）；2023Q3毛利率48.19%（+10pct），净利率15.55%（2022年同期为-2%），产量的提升降低制造费用中固定成本的分摊，毛利率恢复至合理区间。费用端，2023Q3销售费用率为23.34%（-9pct），管理费用率为5.68%（-3pct），营业税金及附加占比为1.06%（+0.1pct）。现金流端，2023Q1-Q3经营活动现金流净额为1.21亿元，2023Q3经营活动现金流净额为0.46亿元（同增209%）。截至2023Q3末，合同负债0.02亿元（环比+12%）。全品类快速放量，