信达证券：有色金属周度报告：坚定金属资源全面修复主旋律

坚定金属资源全面修复主旋律。美国2月综合PMI攀升3.4个点至50.2，创8个月以来的新高，我们认为市场对于美联储加息强度的预期或将发生转变，美元指数持续走强，短期继续压制金属价格。国内楼市回暖，且证监会启动了不动产私募投资基金试点工作，也鼓励境外投资者以QFLP方式投资不动产私募投资基金，房地产行业将迎来开源新方式。我们认为，随着基建以及房地产相关的各项政策的发布，消费正在缓慢复苏，金属价格在需求端存在较强支撑。供给端，电解铝因云南限电导致供给收缩，锂矿受宜春地区打击锂云母矿山偷采、盗采等违法行为供给有扰动，铜矿也受到第一量子旗下Cobre铜矿停产影响。我们认为金属资源供需紧平衡格局短期难以改变，将继续维持全面修复趋势。丰水期前供需错配支撑铝价上行。本周SHFE铝价跌0.14%至18365元/吨。据百川盈孚，本周铝棒及铝板带箔开工率分别上升0.64、0.04个pct至44.83%、39.21%；新增电解铝复产产能1万吨/年至12.5万吨/年，复产进度仍较为缓慢。本周受宏观面影响，市场预期美联储或将进一步收紧流动性，铝价跟随大宗商品价格震荡下行。从基本面来看，云南限电背景下，电解铝短期