华福证券：轻工制造行业：电子烟国标征求意见，行业规范再下一城

事件11月30日，全国标准信息公共服务平台披露电子烟国家标准计划征求意见稿（以下简称“征求意见稿”），就电子烟术语和定义、电子烟设计与原材料、技术要求、试验方法、标志和随性文件进行了规定（具体规定见附表1），对此我们点评如下。点评征求意见稿出台速度超预期，体现行业规范决心。本次文件由国家烟草专卖局归口并提出，自11月上旬电子烟国标会议召开，到18日电子烟国家标准计划状态变更为正在起草，到征求意见稿发布，用时不足一月，同时征求意见稿规定文件发布后3个月正式实施，整体进度超预期。尼古丁限定和烟具烟弹封闭要求超预期。从具体内容看，虽然部分内容，如尼古丁最高限量20mg/g，添加物白名单暂为122种，加热温度低于350℃等与此前媒体报道基本一致，但本次征求意见稿不仅明确要求应使用烟草中提取的烟碱，且纯度不应低于99%（质量分数），同时要求使用电子烟烟液的电子烟烟具和烟弹应具有封闭结构，防止人为填充，合成尼古丁和开放式电子烟被排除在外仍超市场预期。有松有紧，添加物采用临时清单，动态调整可期。虽然当前添加物名单仅122种（详见附表2），其中包括茶多酚、肉桂酸、朗姆醚、可可提取物、咖啡提取物、橘子油