华安证券：基金研究系列之十八：见微知著：从固收+的定量困境到特色组合构建

Summary] “固收+”产品以债券为安全垫，通过风险资产的灵活配置增强收 益，比纯债基金更具弹性和敏锐度，是当前环境下投资者资产配置的一 个选择。本篇报告分析了量化方法在筛选固收+基金时面临的一些困境 以及解决办法，并从实际需求出发构造了一些特色固收+组合。 ⚫ 见微知著：固收+基金能力拆分与延续性分析 首先，固收+基金最为重要的是资产配置能力，本文介绍了一种直 观的衡量固收+资产配置能力的方法，重点关注在极端市场行情下的表 现，发现低风险固收+择时频率低，加仓胜率高，固收+基金整体择时 能力尤其是加仓能力延续性比较强