安信证券：新宝股份（002705）-Q4内销稳健增长，外销短期承压

新宝股份(002705)事件：新宝股份公布2022年度业绩快报。公司2022年实现收入137.0亿元，YoY-8.2%；实现业绩9.6亿元，YoY+21.0%。经折算，公司2022Q4单季度实现收入29.8亿元，YoY-29.2%；实现业绩1.1亿元，YoY-41.9%。我们认为，Q4海外小家电需求持续低迷，国内消费景气偏弱，公司经营表现短期承压。Q4内销延续增长，外销持续承压：Q4新宝单季度收入同比有所下降。分内外销看：1）Q4新宝内销收入YoY+9%（Q3约为+58%）。公司内销增速有所放缓，我们推测主要因为国内疫情快速过峰对小家电消费和物流配送产生短期压力。根据魔镜和久谦数据推总，Q4摩飞、东菱、百胜图线上（天猫+京东+抖音）销售额YoY+6%、+5%、+215%。国内消费者咖啡饮用习惯逐步养成，咖啡机需求快速提升，我们推断百胜图收入同比延续高速增长。2）Q4新宝外销收入YoY-43%（Q3约为-25%）。Q4外销收入同比降幅扩大，主要因为海外小家电需求持续转弱，客户下单节奏有所放缓，且疫情管控影响订单交付。展望后续，新宝内销持续推出新品、拓展品类，内销收入有望持续提升；海外通胀