国金证券：太阳纸业（002078）-4Q业绩符合预期，文化纸提价落地看好盈利逐季改善

太阳纸业(002078)业绩简评2月27日公司发布业绩快报，22全年实现营收399.5亿元，同比+24.9%，归母净利润27.78亿元，同比-6.1%；其中4Q营收103.1亿元，同比+24.5%，归母净利5.1亿元，同比+170.5%，业绩符合预期，完成原定股权激励目标。经营分析造纸：文化纸开启成本转嫁型提价，高自供浆率保证盈利优于行业平均。分品类，1）文化纸：4Q需求疲软抑制纸企超额顺价，文化/铜版纸单价6590/5640元/吨，环比+400/+180元/吨，同比+1100/+300元/吨，同期阔叶浆价格同比/环比+2100/-50元/吨，吨盈利底部略回暖。2）箱板纸：4Q箱板纸价格同比/环比-520/-200元/吨，进口废纸浆、出口疲软导致纸价下滑，吨盈利底部承压。溶解浆高位回落，盈利环比收窄，1Q价格企稳回升。1）溶解浆：4Q溶解浆下游开工低迷影响需求，4Q均价8200元/吨，同比/环比+1400/-1100元/吨（幅度+17%/-14%），疫后下游修复价格呈企稳回升趋势。2)化机浆&化学浆：4Q化机浆均价5400元/吨，同比/环比+1700元/持平（幅度+32%/0%）。文化