东吴证券：华熙生物（688363）-2022年业绩快报点评：符合市场预期，关注管理提效下盈利改善趋势

华熙生物(688363)投资要点公司预计2022年归母净利同增24%，符合市场预期：公司发布2022年业绩快报，预计2022年营收为63.59亿元（yoy+28.5%），预计归母净利润为9.70亿元（yoy+24.0%），预计扣非归母净利润为8.63亿元（yoy+30.1%）。对应预计2022Q4营收为20.38亿元（yoy+5.3%），预计2022Q4归母净利润为2.93亿元（yoy+29.1%），预计2022Q4扣非归母净利润为2.62亿元（yoy+20.6%）。公司2022年归母净利增速符合此前市场预期。化妆品多品牌驱动下保持高增，大单品战略更进一步：从化妆品整体来看，2022年公司多品牌初步完成从1到10的目标，接下来将继续完成从10亿向30~50亿规模的迈进。从产品端看，一方面各品牌大单品战略逐步清晰，例如润百颜的屏障修护系列、肌活的糙米水等大单品品牌占比提升明显；另一方面产品定位上将逐步完成从成分聚焦到功效聚焦的转变，以更好地实现消费者触达，例如润百颜将从强调玻尿酸核心成分，逐步转变为强调水油平衡、基础护肤、肌肤健康态的整体定位。原料业务稳步增长，药械业务结构调整下有望触底