安信证券：倍轻松（688793）-Q4经营短期承压，期待疫后复苏

倍轻松(688793)事件：倍轻松公布2022年度业绩快报。公司2022年实现收入9.0亿元，YoY-24.3%；实现业绩-1.2亿元，上年同期为0.9亿元。经折算，公司2022Q4单季度实现收入2.5亿元，YoY-33.1%；实现业绩-0.6亿元，上年同期为0.3亿元。我们认为，受疫情反复和上年同期高基数影响，Q4倍轻松经营表现短期承压。期待疫后线下消费复苏，公司收入有望展现增长弹性。Q4单季度收入同比下降：Q4倍轻松线上、线下收入同比均有所下降。分渠道来看：1）Q4国内消费景气偏弱，且2021年官宣代言人后，公司线上收入基数较高（2021Q4线上收入YoY+59%），我们判断，Q4倍轻松线上收入同比双位数下降。据魔镜数据，Q4倍轻松天猫+京东零售额YoY-32%。2）Q4国内疫情快速过峰影响线下客流，倍轻松线下门店经营持续承压，我们判断Q4公司线下收入延续较大降幅。展望后续，疫情管控政策优化，线下客流持续恢复，公司线下门店收入有望展现较大弹性。Q4单季度盈利能力同比有所下降：倍轻松Q4业绩延续亏损，亏损幅度较Q3有所扩大，主要因为：1）国内疫情快速过峰对线下客流和线上消费的短期影响