天风证券：海外互联网：央行条码支付新规下发，产业影响几何？

事件：央行于近期下发《中国人民银行关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》，对收单机构、清算机构及个人收款条码的使用规范做出具体规定，并将于2022年3月1日起施行。我们对此点评如下：《通知》主要针对收单侧，旨在加强行业治理，防止滥用个人收款码带来的经营不当等行为。我国第三方支付可分为账户侧与收单侧两类，本次《通知》直接作用于收单侧。账户侧以支付宝、微信等为代表，主要承担类银行卡的功能，留存用户资金并进行用户侧资金结算；收单侧以银联商务、拉卡拉为代表，负责商户侧收单、结算等业务，而支付宝、微信所提供的收单码也属此列。而伴随商户侧由免费的个人码转向商用的商业码，相应也将为账户侧带来一定收入增量。《通知》相关内容旨在规范个人码商用情况。《通知》中规定，1）需有效区分个人和特约商户使用收款条码的场景和用途，防范收款条码被出租、出借、出售或用于违法违规活动；2）对于具有明显经营活动特征的个人，条码支付收款服务机构应当为其提供特约商户收款条码；3）条码支付收款服务机构应当采取有效措施禁止个人静态收款条码被用于远程非面对面收款。标准有待进一步完善。根据《通知》要求，不得通过个人收款条码为具有明显