安信证券：极米科技（688696）-旺季需求复苏，Q4单季度收入降幅收窄

极米科技(688696)事件：极米科技公布2022年年度业绩快报。公司2022年实现收入42.2亿元，YoY+4.6%；业绩5.2亿元，YoY+6.7%。经折算，Q4单季度实现收入13.4亿元，YoY-3.9%；业绩1.9亿元，YoY+1.7%。公司收入增速环比Q3改善，随着国内疫情影响逐步消退，投影需求有望逐步复苏。极米Q4单季度收入降幅环比收窄：极米Q4单季度收入增速环比Q3+7.7pct。12月国内疫情管控放开对于公司12月销售带来一定的负面影响，在此背景下，公司Q4收入端依然实现了较为明显的改善。我们认为主要因为2022年下半年国内可选消费景气较差，消费者倾向于在促销季购买单价较高的产品。根据极米科技官方战报，极米双十一GMV同比基本持平，国内线上渠道增速环比Q3明显提升。极米Q4单季度盈利能力环比、同比均有所改善：极米Q4单季度归母净利率环比Q3+6.8pct，主要因为Q4进入销售旺季，收入规模较Q3淡季提升较多，研发、管理费用率环比下降。极米Q4单季度归母净利率同比+0.8pct，我们认为主要因为研发费用加计扣除对Q4所得税费带来较大的正向贡献（极米2022年前三季度研发费