东方财富证券：恒顺醋业（600305）-2022年报点评：业绩增长符合预期，改革深化持续赋能

恒顺醋业(600305)【投资要点】公司发布2022年年度报告，2022年实现营业收入21.39亿元（+13%）；实现归母净利润1.38亿元（+16%）；实现扣非净利润1.22亿元（+13%）。对应公司Q4单季度实现营业收入4.57亿元（-14%）；实现归母净利润-0.16亿元（-5%）；实现扣非净利润-0.17亿元（-268%）。全年业绩符合预期，醋业稳固打造复调第二增长极，外围市场稳定拓展。2022年公司实现营业收入21.39亿元（+13%），达成双位数增长目标，前三季度营收同比增速均在10%以上，Q4同比下降。四季度业绩下滑主要系12月全国疫情扰动及公司主动去库存。分产品来看，醋系列/酒系列/酱系列实现营收12.84/3.57/2.56亿元，分别同比+6%/11%/44%，主业食醋市场地位稳固，大单品稳增基础上丰富其他食醋类产品开发和市场开拓；公司重视复调新趋势，打造新的业务增长点，红烧肉料包、酸汤肥牛料包等产品销售实现高速增长。分区域来看，22年五大地区营收均有所增长，华东核心市场同比+10%，华南/华中/西部/华北大区分别同比+15%/9%/8%/6%，外围市场稳定拓展。盈利