海通国际：造纸轻工行业周报：精选优质阿尔法，关注长线价值配置机会

投资要点：板块表现稳定，回暖趋势有望延续。轻工制造（申万）指数2023年初至今累计下跌7.25%，同期万得全A指数累计下跌5.19%。在地产周期下行及终端需求疲软背景下，板块指数收益率小幅下降，轻工制造指数略微跑输市场，但相较2022年（累计下跌20%）跌幅显著收敛。2023年三季报总览：营收端短期承压，利润端逐步修复，龙头韧性表现突出。造纸轻工板块2023Q3营收短期有所承压，归母净利润逐步修复。其中，（1）造纸板块：营业收入同比下滑6%（增速同比-11pct，环比+5pct），归母净利润同比增长27%（增速同比+64pct，环比+87pct）。（2）包装印刷板块：营业收入同比下滑7%（增速同比-17pct，环比-3pct），归母净利润同比下滑4%（增速同比+8pct，环比+1pct）。（3）家居家具板块：营业收入同比增长2%（增速同比+8pct，环比+1pct），归母净利润同比增长6%（增速同比+17pct，环比持平）。（4）轻工出口板块：营业收入同比增长17%（增速同比+9pct，环比+12pct），归母净利润同比增长12%（增速同比-83pct，环比持平）。（5）二轮车板块：营