华西证券：石头科技（688169）-内销优于行业，盈利有所承压

石头科技(688169)事件概述2月27日，公司发布2022年度业绩快报：预计2022年度实现收入66.3亿元，同比+13.6%，对应Q4收入22.4亿元，同比+11.3%。预计2022年度实现归母净利润11.9亿元，同比-14.9%，对应Q4为3.4亿元，同比-12.5%。预计2022年度实现扣非归母净利润12.0亿元，同比+0.8%，对应Q4为3.4亿元，同比+15.2%。分析判断收入端，拆分地区看：1）内销：优质产品、营销能力改善驱动收入高增，根据奥维云网，22年全年公司线上销售额同比高增55%，销量市占率同比提升5.8pct至16.8%，对应Q4线上销售额同比增长12%，表现优于行业（同比下滑1%）。新品可期：2月公司发布扫地机新品G10SPure（基于G10S系列升级款，全能基站，加量不加价），到手价3999元，核心价位段布局补齐。首推分子筛洗烘一体机H1，主打低温烘干，差异化竞争优势明显。2）外销：我们估计22年公司外销收入占比约70%，其中主要市场欧洲受俄乌冲突影响预计收入有明显承压，美国在高端产品带动下预计表现较好，1月CES展公司发布全新S8系列，进一步打开高端扫地机