天风证券：伟星新材（002372）-22Q4营收增长超预期，看好公司长期发展

伟星新材(002372)营收净利表现强劲，看好长期发展2月27日公司发布22年业绩快报，22FY实现收入69.4亿元，同比+8.6%，归母净利润13.0亿元，同比+6.4%，其中Q4单季度收入同比+17.5%，归母净利润同比+18.3%，考虑到12月疫情对于生产及经营的影响，Q4收入和利润大幅超过我们和市场的预期，我们认为公司深耕零售端，在行业周期下行阶段有较好抗风险能力，防水、净水等其他产品或仍保持较快增速，多元化产品推广成熟后品牌效应叠加，有利于增强客户粘性、扩大市场，中长期有望成为公司新的增长极，预计22-24年归母净利润为13.0/15.7/18.9亿元，维持“买入”评级。22Q4营收增长超预期，零售龙头抗周期属性凸显从季间节奏来看，22年Q1-4公司收入增速分别为12.2%/0.4%/1.3%/17.5%，归母净利润增速分别为3.9%/-17.7%/12.5%/18.3%，Q2之后公司收入和利润均呈现出明显逐季好转的态势，考虑到21Q4较高的收入基数及疫情对于经营的影响，22Q4的超预期数据或彰显零售龙头明显的抗周期属性。原材料压力缓解，Q4毛利率有望明显改善原材料端来看，2