光大证券：金属周期品高频数据周报：基建和地产的需求低位有所回升

流动性：10月M1与M2增速差创近21个月以来新低水平。（1）10月，BCI融资环境指数环比下降6.08%至44.31，阶段性高点大概率已经在2020年9月底出现（54.02），按照历史经验，这对创业板指数的中长期并不利好；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2021年10月为-5.9个百分点，环比-1.3个百分点。基建和地产链条：橡胶价格及全钢胎开工率再次环比回升。（1）本周价格变动：螺纹+1.69%、水泥价格指数-2.43%、橡胶+1.25%、焦炭-6.76%、焦煤-5.06%、铁矿+13.07%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、石油沥青、全钢胎开工率环比分别-0.12pct、+1.00pct、-0.20pct、+0.48pct，其中高炉产能利用率降至75.23%，接近6年最低值水平（2018年3月中旬高炉产能利用率最低降至74.53%）。地产竣工链条：平板玻璃价格环比大幅回落。（1）本周钛白粉、玻璃的价格环比分别-0.75%、-11.15%，其中玻璃价格本周继续下降；（2）本周钛白粉利润为2884元/吨，环比-2.26%；（3）PVC价格为