国金证券：顺络电子（002138）-静待需求复苏，新兴产业持续增长

顺络电子(002138)业绩简评2023年2月27日，公司披露2022年年报。2022年全年公司实现营业收入42.38亿元，同比下降7.41%；实现归母净利润4.33亿元，同比下降44.81%。2022年单Q4,公司实现营业收入10.57亿元，同比下降3.99%，实现归母净利润0.26亿元，同比下降85.91%。经营分析消费通讯类终端需求下滑，短期公司业绩承压。2022年全年公司收入规模减少，盈利能力下滑，全年毛利率为33.00%，同比下降2.06%，单Q4毛利率为30.35%。公司业绩下滑原因主要系：（1）2022年多因素叠加，消费及通讯市场景气度降低，终端应用订单同比下降明显。通讯及消费领域产品产能利用率不足，导致库存消化压力增加、固定成本折旧增加、人工效率降低。（2）公司前期扩产投入产品线，增加产能短期内利用率未达预期。（3）公司产品销售结构变化，消费及通讯应用的主要产品比例降低，新兴产业主要是汽车电子、新能源等应用领域收入比例增加，市场拓展前期产品线相对单一，份额增长的同时也导致毛利率水平有所波动。静待需求回暖业绩修复，新兴产业持续放量。预计随着2023年消费市场景气度逐步回升