浙商证券：顺络电子2022年年报点评：2023年预计业绩大幅回暖，汽车电子、光伏等新业务再续辉煌

顺络电子(002138)投资要点2022年营收同比下降7.41%，归母净利同比下降44.81%公司全年共实现营收42.38亿元，同比下降7.41%；实现归母净利润4.33亿元，同比下降44.81%。基本每股收益为0.54元/股。拟每10股派发现金红利2元(含税)。单季度看，四季度公司实现营收10.57亿元，同比下降3.99%；实现归母净利润0.26亿元，同比下降85.91%。公司收入符合我们预期，毛利率略高于我们预期，净利润水平低于我们预期。2022年受疫情因素影响，毛利率下降2.06%公司全年实现销售毛利13.98亿元，同比下降12.84%，全年毛利率33%，同比下降2.06%。毛利率下降主要是2022年疫情影响下，消费及通讯市场订单同比下降明显，导致通讯及消费领域产品产能利用率不足，固定成本折旧增加，以及前期扩产的产品线产能利用率短期未达预期所致。分季度看，22Q1毛利率保持在36.39%，Q2-Q4迅速下降至33.66%/31.69%/30.35%，体现Q2以后国内外宏观因素对消费电子市场的压制。我们预计，随着消费电子市场复苏，新产品线利用率提高，压制公司毛利的因素将逐步消除。净